На прошедшей неделе ЦБ РФ в очередной раз снизил ставку, теперь уже до 8,25% с перспективой дальнейшего продолжения цикла уже в следующем месяце. По всей вероятности, это приведет к сворачиванию операций керри трейд с рублем. Разница в доходности российских и европейских облигаций приблизится к 2%, что не покрывает геополитические риски. 

Аналитики ожидают падения ставки до 7% в 2018 году, следовательно, страну ждет отток капитала и ослабление национальной валюты. Хотя вряд ли это будет носить скачкообразный характер, у Минфина имеются ресурсы для смягчения ситуации.

Валютный рынок

Из Британии приходят весьма неприятные новости. Количество граждан, которые не могут обслуживать долговые обязательства, достигло рекордного за последние 5 лет значения. Одни эксперты связывают это с ослабевшим фунтом, а другие видят приход системного кризиса, который имеет все шансы захватить и другие экономически развитые державы.

США

Bloomberg со ссылкой на свои источники пророчит в кресло главы Федерального Резерва господина Пауэлла, однако окончательное решение так и не принято. Недостаток информации пока не позволяет понять, как же изменится политика ФРС в 2018 году, однако уже ни у кого не остается сомнений, что изменения грядут.

Нервная ситуация привела к падению доходности 10-летних облигаций, что в свою очередь обвалило пару EUR/USD до 1.1594. Можно с уверенностью заявить, что восходящий тренд по евро оказался прорван.

Европа

Свою лепту в обвал внес ЕЦБ, который предсказуемо снизил сумму по программе QE до 30 млрд. ежемесячно.  Ситуация в Испании тоже не внушает оптимизма инвесторам. Здесь премьер-министр вынужден распустить каталонский парламент и уволить главного жандарма региона Карлеса Пучдемона. Похоже, что сторонам так и не удается найти точки соприкосновения.

Сырьевой и фондовый рынок

Отчет Baker Hughes опять показал снижение количества буровых установок в США, правда, всего на 1 штуку, до 737. Это позволило взлететь нефти до значимого уровня $60 за баррель. Уже третий месяц подряд черное золото дорожает, а американские нефтяники не наращивают производство, что наводит не размышления. Так ли уж выгодна сланцевая нефть? Вероятно, разговоры об уровне рентабельности в $40 оказались мифом, и для самоокупаемости нужны другие цифры.

Основные фондовые индексы завершили неделю на следующих уровнях:

• FTSE 7505.03
• DAX 13217.54
• CAC 5494.13
• ММВБ (MICEX) 2068,76
• РТС 1118,62
• DJI 23433,11

В целом площадки показали позитивную динамику, что вызвано общим подъемом экономики. Это подтверждает и цена на золото, которая достигла локального минимума 1263,50. Однако спекуляции по поводу назначения нового руководителя ФРС привели к коррекции. Но все равно здесь виден слом тренда, произошло уверенное пробитие восходящего канала.

В ближайшее время стоит ждать роста индекса американского доллара, хотя рынки уже отыграли значительную часть грядущего повышения ключевой ставки. Но пока не видно, что помешает Федрезерву увеличить стоимость кредитов. Делать это придется в любом случае, и сейчас лучшее время для продолжения цикла.